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高盛首次覆盖旭辉 目标价8.5港元

发布时间:2018-05-24 来源:旭辉集团

5月23日,国际大型投行高盛发布旭辉控股(下称“旭辉”)首次覆盖报告,给予“买入”评级,目标价8.5港元。

这是旭辉本月收到的又一份机构覆盖报告,就在5月初,天风证券首次覆盖旭辉给予“买入”评级,目标价8.2港元。

高盛覆盖报告四大亮点:

1、能够始终在高速增长与负债中取得完美平衡;

2、品牌和产品的溢价能力凸显、业务之间的协同效应明显,并使得公司可以在宏观调控环境下脱颖而出,并且不仅仅体现在长三角这一传统优势地域而是在公司进入的新市场同样得以发挥;

3、土储策略优异并得到完美执行;

4、公司资产负债表均衡,在市场环境趋紧的情况下具备空间进一步发展并扩大市场份额。

在分析旭辉的优势和发展空间时,机构都不约而同地肯定了旭辉在高速增长、品牌和产品溢价能力、土储策略、稳健财务方面的亮眼表现。

自2000年创立以来,凭借卓越的品质和服务,旭辉的业绩逐年攀升,在2017年成功跻身“千亿房企俱乐部”,稳居国内房企Top15,实现了“6年10倍”的跨越式增长。

与此同时,旭辉秉承“稳健、均衡”的经营理念,在“质”与“量”之间寻求平衡。最近五年,旭辉的平均核心净利润率都维持在12%以上;2017年,净利润为人民币48.3亿元,同比增长72%,核心净利润达人民币40.8亿元,同比增长45%。

“有质量的增长”背后,旭辉不断提升的产品力是强大支撑,多年来,旭辉匠心锻造产品力,努力将“科技化、人性化、时尚化、精细化”的特色融入设计,以打造“销售体验好、交付体验好、交付3、5年体验好”的“三好”产品为终极目标,并在今年4月重磅发布了第五代产品——CIFI5,在探索居住本质和美好生活需求的道路上孜孜以求,大大提升了旭辉品牌和产品的溢价能力,有力助推了公司业绩的“飘红”!

高盛报告认为,旭辉品牌和产品的溢价能力凸显,另外,“业务之间的协同效应明显,使得公司可以在宏观调控环境下脱颖而出,并且不仅仅体现在长三角这一传统优势地域而是在公司进入的新市场同样得以发挥。”

一直以来,旭辉坚持审慎的投资策略,不断完善全国化战略版图,截止2018年5月19日,共进驻全国64城(含香港),横向版图扩大的同时,旭辉还增加区域战略纵深,开拓环沪都市圈,布局粤港大湾区。

旭辉集团董事长林中先生表示,旭辉2018全年可销售资源超过人民币2500亿元,不仅为完成2018年的全年销售目标做好了充分准备,也为实现“二五战略”的持续增长打下坚实基础,因此,高盛认为,旭辉“土储策略优异并得到完美执行”。

另外一方面,旭辉稳健的财务一直为外界所赞赏,由规模、利润率、负债率组成的财务“铁三角”闻名业内外。

多年来,旭辉在资本市场一直保持着敏锐的嗅觉,通过多种方式降低融资成本,优化债务结构,净负债比率保持在健康的50.9% ,平均融资成本也始终保持行业领先水平,高盛对此评价,旭辉“能够始终在高速增长与负债中取得完美平衡,在市场环境趋紧的情况下具备空间进一步发展并扩大市场份额”!

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